硕贝德能否在5G时代“涅槃重生”？-电子发烧友网

5G的到来,加速射频天线的变革进程,A股两大射频天线厂商硕贝德又能否在5G时代“涅槃重生”?

近日,硕贝德在5G天线射频领域做足了战略部署,试图在这波5G浪潮中分享一波红利。

作为国产手机射频天线的龙头之一,硕贝德历经了手机射频天线技术的多次变革和多项业务拓展后,在去年打入了华为Mate20系列产品的天线供应链,但由于订单占比不大,并没有享受到华为出货量不断上涨的红利。

此外,自2012年上市以来,硕贝德从天线业务拓展到半导体封装、指纹识别模组、无线充电及结构件等多领域的过程中,其业绩跌宕起伏,长期处于增收不增利的状态。

在多次业务转型不得力,5G业务进程欠佳等背景下,硕贝德又能否突围?

增收不增利 毛利率波动大

根据硕贝德预计2018年度净利润增长超20%。

值得关注的是,信维通信2017年净利润已经达超过8亿元,2018年净利润更有望突破10亿元。 

但从终端客户来看,硕贝德的天线业务一直都占有重要的市场份额。

然而,集微网记者剖析硕贝德上市以来的利润表和业务构成后发现,其手机天线业务的营收先涨后跌,而营收占比却不断下降,毛利率水平更是起伏不定。(如下图)

由上表可知,硕贝德的天线毛利率均低于30%,但营收占比超七成。

直至2015年,硕贝德于2016年和2017年分别剥离了摄像头模组和精密结构件业务,从而迎来了天线业务的营收逐步回升,毛利率也超30%。

业内人士表示,“手机天线业务原本是硕贝德的利润水平。”

并购布局惨淡 身陷多起诉讼

据集微网不完全统计,上市至今,硕贝德是典型的“捡了芝麻丢了西瓜”,甚至还因并购身陷诉讼之中。

硕贝德于2012年在深交所上市,以手机天线、笔记本天线、AP天线起家,产品面向手机、汽车和各类消费电子市场。并在2013年迎来辉煌时刻,拿下了TCL和中兴的天线业务主力供应份额,同年的天线业务营收达4.23亿元,占总营收的83.91%。

在天线业务盈利的支持下,硕贝德在后三年间,通过投资并购等方式将业务拓展至半导体封装、摄像头模组、指纹识别模组及精密结构件等业务领域,试图通过跨界实现业绩的快速增长。

然而,在智能手机增速放缓和去金属化趋势的影响下,硕贝德收购的科阳光电、惠州凯尔和深圳璇瑰等子公司经营不佳,业绩受到拖累,2015年遭遇业绩冰点。

2016年至2018年,硕贝德优化业务结构,天线业务厚积薄发,毛利率稳步回升。

在这上市后的六年间,硕贝德兜兜转转,从拓展多个业务到回归盈利主业,除了暴露公司投资布局缺陷之外,也凸显了手机天线和射频器件领域的市场需求和利润空间。 

此外,集微网记者注意到,在硕贝德近年的并购投资过程中,也陷入了一些诉讼案。

据深圳市三合通发精密五金制品有限公司买卖合同纠纷,涉案金额总计1598万元,占净利润的45%。

其中,硕贝德租赁金属加工业务的相关生产和配套设备给惠州贝德五金制品公司,半年报期间也处于诉讼阶段。

硕贝德在频繁并购过程中,所获的实际效益过于惨淡,且净利润瓶颈迟迟未获突破。

当前,硕贝德提出了“二个聚焦,一个强化”战略,在聚焦高端天线射频业务之外,继续剥离非盈利业务,试图凭借华为和5G实现困境反转,但闯关能否顺利,有待验证。