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科创板首家带期权上市企业,股价暴涨,能创造员工一夜暴富神话吗?

来源:股加加|2020-07-02
股权激励

6月3日,沪硅产业披露了一条股票交易严重异常波动的公告,提醒投资者注意风险。

沪硅产业于2020年4月20日上市交易,发行价3.89元/股。截至6月2日,公司收盘价为36.30元/股。沪硅产业最新市净率为21.29倍,相比同行业通信、电子设备制造业而言最近一个月平均市净率4.08倍,可谓遥遥领先。

沪硅产业股价涨势不仅激励了整个A股市场,更受关注的是沪硅产业做的员工股权激励,传闻称此次暴涨将直接创造几十个千万富翁的神话!

加加君分析了沪硅产业的股权激励方案,发现情况并非如此简单~

一、沪硅产业股权激励

1、激励对象

沪硅产业的股权激励方案实行于2019年4月10日,也就是公司上市一年前。此次激励对象有 267 人,主要为公司的核心管理人员、核心业务或技术人员等。

其中核心技术人员和其他员工占到授予比例的82%,此次激励基本覆盖了公司资深员工和中级管理人员,激励的范围和规模还是较大,可见是舍得分利的一家企业。

2、激励工具

沪硅产业采用的激励工具是期权,沪硅产业是第一家也是唯一带期权上市的科创板公司。

在科创板开市之前A股上市都会要求股权明晰,保障股权结构的稳定和实际控制人的稳定性。因此公司在上市申报前会清理期权,被激励员工所获期权必须在上市申报前行权完毕。

但是这一措施也有一些弊端,因为在上市前行权,股权没法立即套现,如果行权成本过高,导致员工放弃行权,严重影响激励效果。

对于科创型企业而言,人才是企业核心。为了更好对企业核心人才进行激励,监管部门在科创板进行试点,放开了带期权上市这一政策。

虽然放开了带期权激励上市的要求,但是监管部门也作出了明确指示:

1、激励计划内容应该参考《上市公司股权激励管理办法》
3、期权行权价不应该低于最近一年经审计的净资产或评估值。
4、激励计划所对应股票数量占上市前总股本比例原则上不超过15%,且不得设置预留权益。
5、在审计期间,发行人不应新增股权激励计划,相关激励对象不得行权。
6、制定激励计划要避免上市后行权导致实际控制人发生变化。
7、激励对象上市后行权的股票应承诺行权日起三年内不减持。

从监管部门的相关规定看来,虽然科创板允许带期权上市,但限制条件还是较多,在定价、行权安排等要素上做了一些规定,其他大部分还是参照上市公司股权激励的做法,改动不大。

在标准化规则下,尽量适配公司特殊性,是一件需要专业度的事情。

3、行权价

在上述规则里,根据期权行权价不应该低于最近一年经审计的净资产或评估值这一标准,沪硅产业最终将授予期权行权价格定为3.436元/股。

这个行权价较公司发行价来说稍低,由此看来,公司做股权激励的目的除了分享利益,同时也是激励大部分员工创造更高营收,提升公司股价。

4、激励数量

根据上述规定,此次沪硅产业实际授予激励对象期权数量总量不超过公司总股本的5.87%,符合带期权上市标准的未超过15%,且未设置预留权益。

5、行权安排

股票授予后,有两年的锁定期,在锁定期内,激励对象不得行权。也就是激励对象得等到2021年才能行权。

锁定期满2年后分三批行权,每批可行权的比例分别为授予股票期权总量的1/3、1/3、1/3。即2021年开始行权1/3,2022年行权1/3,2023年行权最后的1/3。

每一批期权成熟后,行权窗口为12个月,也就是在这12个月内,一旦超过这个时间,成熟的期权就失效。

不是行权拿到股权后结束了哦~

根据《上市规则》规定:若本激励计划的期权行权点在公司上市后(即2020年4月后),激励对象在上市后因行权所获得股票自行权日起3年内不得减持。

比如说你最后一批期权行权完毕是2023年,那2026后才能出售。

出售也不是立即全部出售,在禁售期满后,激励对象应对照公司董监高相关减持规定执行,即每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%。

也就是说整个激励计划从授予到成熟、行权、全部套现耗时10几年之久。

对于核心员工来说,带期权上市的变现周期非常漫长,长达十几年。这种方式,有利有弊。

利是有助于进一步长期绑定核心员工,利于公司长期稳定。避免出现员工大量套现后,立即离职的情况。

但另一个角度会出现核心员工无法忍受漫长的等待,中途放弃的情况,激励效果适得其反。

股加加建议:打算带期权激励上市企业,在期权激励方案制定时,在满足上市规则基础上适量缩短员工套现周期,达到最佳激励效果。

另外在选择工具上,带限制性股权激励相比带期权激励而言,在上市规则上少了较多限制,因为前者股权结构更加明晰,较少影响公司股权架构稳定。

6、行权条件

在行权条件上,主要涉及公司与个人双重层面,公司净利润增长率、公司营业收入增长率及个人考核评估等级。

二、结论:员工能否一夜暴富?

综合以上,究竟是否如传闻那样,沪硅产业的员工能实现一夜暴富呢?

就以占授予比例81.22%的其他员工来说,据信息其他员工有261人,平均每人295836股。根据行权价与6月2号收盘最高价平均每人套现972万。

所以结论是:如果套现时,沪硅产业股价能维持高价水平,完全可以创造百位千万富翁!

试想有希望创造千万富翁的大好前景,员工战斗力还会弱吗?

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