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放弃7.6亿,寒武纪痛失CTO,股权激励到底应该怎么做?

来源:股加加|2022-03-24
股权激励股权设计寒武纪

2022年3月15日,有着“AI芯片第一股”之称的中科寒武纪科技股份有限公司发布公告称,公司核心技术人员梁军因与公司存在分歧,已于近日与公司解除劳务合同,不再担任公司任何职务。

上交所就此次事件给寒武纪下发了监管函,寒武纪股价在公告次日应声下跌18.38%,公司市值也在一天内蒸发近60亿。

寒武纪成立于2016年,主要从事人工智能芯片产品的设计和销售,创始人陈氏兄弟拥有中科院的技术背景。梁军是有着近20年的芯片架构专家,从硕士毕业开始就一直在华为工作,寒武纪成立的第二年,梁军从华为海思跳槽到寒武纪,任副总经理和首席技术官。彼时华为海思是寒武纪的最大客户,2017年来自华为一家的营收占比高达98%,但遗憾的是华为不久就“抛弃”了寒武纪。2019年,华为发布自研的昇腾910和昇腾310两款AI芯片,彻底放弃寒武纪的解决方案。寒武纪的IP授权业务营收也随之断崖式下跌,占主营业务收入的比例由98.95%降至2019年的15.49%。

图源:企查查

2020年7月20日,寒武纪正式在科创板上市,成为科创板“AI芯片第一股”。上市首日涨幅高达229.86%,市值一度高达1000多亿,随后一路下跌,时至今日只有260亿,只剩当初的1/4。

图源:东方财富

梁军有多重要,从薪酬和股权激励来看

芯片行业对高技术人才的严重依赖,导致了寒武纪从创立初始就采取了非常有竞争力薪酬和股权激励方案。从招股书公布的数据来看,创始人陈天石、创始团队成员王在、刘少礼、刘道福的年薪均超过100多万,而梁军的年薪竞高达372万是创始人陈天石的3.4倍, 几乎等于王在、刘少礼和刘道福这3位创始团队成员的薪资总和,梁军的重要程度和价值由此可见一斑。

股权激励方面,上市前2017到2019年间公司共进行了5次股权激励,共计授予了10.87%的股权,而行权价格均为1元/股的原始价格,由此产生的股份支付费用高达13亿元(详情可以查看股加加之前的相关文章:这位80后天才身价百亿,公司却连亏8亿!股权结构大曝光!这也是寒武纪上市前持续亏损的主要原因。公司承担高额股份支付的另一面是被激励员工获得的巨大收益,即使按今日的市值计算,相比员工行权的成本,股权的收益高达近1.5万倍。

梁军在上市前共获得了3.2%的股权,值得注意的是这比同为核心技术人员王在、刘少礼和刘道福的总和还多。高薪加高股权的激励,梁军对寒武纪的重要程度不言而喻。

而上市之后寒武纪在2020年11月和2021年7月分别实施了2次限制性股权激励计划:

Ø 2020年度共计向496名员工授予了550万股限制性股票,占公司全部员工的58%;

Ø 2021年度共计向649名员工授予了800万限制性股票,占公司全部员工的51.18%。

2次授予价格均参考公司发行价,价格为65元每股。而梁军在2020年度的激励计划中再次获得10万股的限制性股票,占当时总股本的0.02%。

梁军此次的离职,代价有多大?

其实梁军的离职早在今年1月份就有迹象,2022年1月19日寒武纪发布《关于公司高级管理人员变动的公告》称梁军辞了副总经理兼首席技术官职务,但仍将继续留在公司担任前瞻芯片技术创新中心首席专家,继续从事技术创新工作。

时隔2个月后,此次梁军因为“与公司存在分歧”决然地提出离职,对寒武纪一直亏损的经营状况和低迷不振的股价无疑雪上加霜,市值瞬间蒸发了60亿,即使3月17日公司实控人、高管发布了增持公司股票的计划,表明了对公司未来发展的信心,但短期来看也难以挽回此次事件带来的影响。梁军的此次离开是公司百般挽留后的被迫接受,还是理念分歧从而公司作出壮士断腕的决定我们不得而知。

而梁军此次的离职,按照之前股权激励条款的约定,必须放弃下面2部分的股权:

1、上市前通过持股平台艾溪合伙间接获得的共计2.87%的寒武纪股权,此部分股权按照离职当日市值计算,价值7.6亿!

此部分股权梁军行权成本仅为5.2万,收益率高达近1.5万倍,但是按照股权激励协议的约定,一旦离职公司有权以5.2万为基础按照年化5%的利息回购,相比7.6亿的市值几乎可以忽略不计;

2、 上市后2020年授予的10万限制性股票中的8万股尚未归属,按照约定一旦离职该部分未归属的股权立即作废。

这部分限制性股票的授予价格是65元每股,而梁军离职时寒武纪的股票价格也恰巧是65元,所以这部分股权的作废对于梁军而言没有损失。

因此,梁军离职后能带走的股权仅仅是2020年获得的2万股限制性股票,而这部分股票的授予价格和目前的股票价格一致,没有任何收益,甚至如果寒武纪股票继续跌下去还要亏钱。并且受到竞业条款的限制,梁军两年内不得在同行中就业或兼职。要知道作为在芯片行业有20多年经验的人才,离开了芯片这个行业几乎没有任何优势。

梁军的离职无论对公司还是个人都是双输的结果,代价是巨大的,相信对双方都要痛好一阵。

科技企业股权激励该如何做?股加加给出建议

1、 企业的发展是股权激励的内驱力

股权激励的目的是绑定企业所需要的人才,并一起把企业这个蛋糕做大做强。

客观地讲,寒武纪对梁军的股权激励可以说是起到了绑定的效果,最起码梁军陪着寒武纪成功上市并在上市后近2年后才退出,这其中的功劳功不容忽视。然而可惜的是,由于种种原因,上市后寒武纪的业绩一直并不理想,甚至2020和2021年2次限制性股权激励的成本和当前市场价格相差无几,员工没有任何收益甚至有亏钱的风险,在这样的情况下激励当然起不到任何作用。

上市成功不是企业发展的终点,而是新的起点只有企业不断发展壮大,让大家看到希望才是股权激励真正起到作用的内驱力。

2、 合理的退出机制是企业股权安全的守护者

股权激励的退出机制极其重要,人走股留是上市前股权激励的基本准则,一方面是要维护公司股权的稳固,另一方面将胜利的成果仅和与公司一起奋斗并持续创造价值的团队分享也更合乎人性。

梁军的离职,在锁定期内公司回购上市前获得的股权也无可厚非,这是因为如果上市后核心高管和人才纷纷套现走人那就是割了广大股民的韭菜,从这一点上讲寒武纪的退出机制起到了应有的作用,保护了公司和广大股民,也许没有这一层的限制,梁军会更早的离开寒武纪。

3、事业的认同是股权激励的前提,合理的定价是保障

股权激励对象的选择标准中,对公司事业的认同,相信公司的发展以及愿意为之奋斗应该是股权激励的前提条件之一,这也是股加加为什么一直提倡需要员工付出合适的金钱来购买股权,因为这是一种投票,对是否认同公司未来的投票;

从寒武纪对梁军的薪资和股权激励来看,高达372万的年薪和1元/股的行权成本,其实并不能起到这样的作用,对梁军来说也许372万的高薪更有诱惑力,5.2万的行权成本对他而言几乎可以忽略不计。所以说股权激励中合理的价格设定往往是股权激励成败的关键。

4、 公平合理是激励成功的关键

大家都听过“不患寡而患不均”这样的古话,股权激励中的公平合理性至关重要,股加加在给客户设计方案的过程中非常重视帮助企业设定“选人规则”和“分配规则”,只有这两个规则设计好了才能让股权激励起到好的效果,不合理的分配方案有的时候甚至起到相反的效果;

寒武纪对梁军的激励,无论在薪酬还是股权方面都是其他同为核心技术人才的数倍,这样的分配是否合理,是否是因为短期的需求而给予了更多的优待,是否也因此而埋下了不合理不稳定的种子,我们不得而知,也许只有寒武纪和梁军才有切身的体会。

总而言之,股权激励不是股权奖励,也不仅仅是吸引人才的筹码,而是在给企业搭建一套长效的激励机制和体系,企业需要从长远的角度出发,权衡利弊,由专业人士帮助建立一套完善的股权激励方案,才是更好的选择。

这里是股加加,专业从事股权激励设计,可以为企业量身制作最匹配的激励方案。进行股权激励,请咨询股加加。

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