补税风波，高管减持，当红股票同花顺怎么了？

3月27日晚，上市公司同花顺（SZ300033）连发两条公告，抛出股东减持计划，董事长、高管集体宣布减持套现近 90 亿，登上热搜，同花顺股价亦于次日跌去8%。在此之前，同花顺还遭遇补税风波，被税务部门认定需要补缴税款25亿元。在这家知名互联网券商企业身上，到底发生了什么事？

搭上AI快车的股市炸子鸡

今年以来，随着ChatGPT的爆火，人工智能领域受到了大量关注，很多相关企业的股价都迎来上涨。同花顺虽然是一家互联网券商企业，但也对AI有所涉足。据其官网介绍，同花顺作为国内领先的互联网金融信息服务提供商，在现有的业务、技术、用户、数据等基础及优势上，同时积极探索、开发基于人工智能、大数据、云计算、金融工程、人机交互等前沿技术的产品及应用，形成公司新的业务模式和增长点。

同花顺推出的“大战略”投顾平台，能够利用AI算法为客户提供智能投顾方案，i问财对话机器人能针对股市问题完成多轮对话及输出。并且在今年的3月20日，同花顺召开了国内首家全程由虚拟人主持的股东大会，噱头拉满。

在“ChatGPT概念股”的加持下，同花顺的股价也水涨船高。3月27日，同花顺盘中一度大涨19%，股价冲高至210.02元/股，再创历史新高。截至收盘，同花顺报194.99元/股，上涨10.63%；总市值突破千亿大关，今年以来累计涨幅达97.74%。而就在股价来到历史高位的同时，同花顺突然公告股东减持计划。

估值过高，高管集体减持

3月28日0点整，同花顺公布其减持公告。公司实际控制人、董事长易峥先生，董事叶琼玖女士，股东上海凯士奥信息咨询中心（有限合伙），董事于浩淼先生，董事王进先生拟自公告发布之日起15个交易日后的六个月内，以集中竞价交易方式或大宗交易方式合计减持本公司股份不超过45,500,358股（占公司总股本的 8.46%）。减持公告的发布，给势头正猛的股价泼了一头冷水，同花顺的股价在八连阳后于公告当日跌去8%。

股价暴涨，股东减持套现，这个套路似乎十分眼熟。但与很多上市公司通过刻意做高股价，然后高位抛售割普通投资者韭菜不同的是，同花顺并没有粉饰财报，也没有强行蹭热度，而是遇上了人工智能的风口，市场自动地将其股价推升到了目前的高位。而同花顺之前一直有报备减持计划，随时能进行减持，于是股东高管们纷纷趁着高位下车。在与减持公告同期公布的《同花顺2022 年度业绩说明会交流纪要》中，同花顺明确提示，公司人工智能相关技术和世界领先的公司存在较大差距，并善意提醒投资者，“如果你觉得高就卖了”。

而同花顺之所以报备减持计划，很重要的原因是其持股平台被追缴25亿元税款。

持股平台架构引起的补税风波

2022年11月份，同花顺的持股平台，上海凯士奥信息咨询中心（有限合伙）收到国家税务总局上海市宝山分局《税务事项通知书》，通知书提出凯士奥“涉嫌在转换组织形式的过程中未申报缴纳相关税款”，需要补缴税款25亿元。其中涉及一个很重要的股权架构知识点，有限责任公司和有限合伙公司在作为持股平台时，纳税的流程和税负是不同的。

在通过有限责任公司间接持股母公司的情况下，获得股票转让收益时，需要先在企业层面缴纳25%的企业所得税，再在个人层面缴纳20%的个人所得税，综合税负为40%。而如果通过合伙企业控股，因为合伙企业不是法人，不交企业所得税，利润直接穿透到自然人身上计算，是按个税“经营所得”5%—35%税率纳税，税负更低。

2020年3月前，同花顺的持股平台凯士奥还是一个有限责任公司，基于上面的考虑，2020年3月同花顺将凯士奥迁往北京并在次月从有限责任公司转为有限合伙企业，这是因为这种组织形式变更，在国内大部分地区是相对比较难办理的，而当时的北京可以为其办理。

而让人觉得费解的是同年6月同花顺又将这个有限合伙形式的持股平台迁回了上海，据说是因为可以申请办理核定征收政策。

这里就不得不提一下这个过去被当作“避税神器”的核定征收了，核定征收最初是针对那些财务不健全的个体户，比如小卖部，没有完善的财务记账，税务局就根据行业标准核定一个标准的利润率来作为征税的依据，然而后来就演变成了所谓的“避税神器”。如果有限合伙公司可以申请核定征收，向税务局申请核定一个利润率，比如10%，那么实际税负就是10%利润率再乘以35%的个税“经营所得”税率，整体税负只有3.5%，与40%的税负相比可谓天壤之别。需要注意的是随着金税四期的推行以及国家对偷税漏税越来越严格的审查力度，这个“避税神器”已经基本失效了。

通过以上分析，同花顺这一波操作，其实是很明显是在“逃避税收”，侵害了国家的税收。因此税务局认定从有限责任公司变更到有限合伙企业，本质上是从法人主体变到非法人主体，相当于对有限责任公司进行清算后原股东再重新设立一个新的有限合伙企业。因此应该缴纳相应的税款，这也是税务局的追缴通知的依据。

25亿元的追缴税额，比同花顺的年利润还要高，这也是其股东减持的一个重要原因。不同的企业股权架构，有着不同的纳税流程和税负，一定要在企业早期就做好股权设计。哪种持股平台税更低，股加加有详细介绍。

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