晨会分享

来源：微信公众号|2018-05-22

昨日盘面简述

市场结构:贸易战停火,石化疯狂、妖股狂欢,环保、高送转、5G等助力,市场看似热闹,但主线不明。

趋势方向及股票池:

医药类:片仔癀、智飞生物、通化东宝、恒瑞医药等

食品类:涪陵榨菜、桃李面包、海天味业等(新出趋势的绝味食品、重庆啤酒等)

轻工:建新股份、神马股份

趋势股中医药食品在石化疯涨、妖股狂欢的这几天热度有所下降,但整体走势依旧没有改变,弱势市场中,预计还会有品种不停挖掘出来。涨价类的化工持续看好。

强势方向及股票池:

002930 宏川智慧(七连板,概念分类:石油运输仓储+近端次新,近期最强妖股)
603800道森股份(三连扳,概念分类:石油、天然气)

300644 南京聚隆(三连板,概念分类:化工涨价)

002847 盐津铺子(五连板,概念分类:食品+妖股)

周末消息贸易战停火的消息使得今天石化板块结构加强,新次新的热度依旧持续,三板过后,不适合介入,静观妖股的表演。重点关注近端次新的持续性,为药明康德开板做准备,预计药明康德合理市值1500-2500亿,根据开板时候的市场结构和开板价位来决定是否介入)

其余方向:环保(环保大会的召开)、高送转、5G

个人看法:市场在趋势股里选择医药、食品、服装、轻工等领域,本质上是在走防御路线,说明市场没有找到更好的进攻方向。操作上,控制仓位,跟随市场的防御策略,品种选择上:相对低位、有驱动、消费升级方向。同时观察有无新的趋势板块出现,比如新能源汽车、科技股。

石化等贸易战和油价上涨方向已经过了介入时间,次新依旧是资金持续关注且偏好的区域,操作上近期重点关注近端次新的可持续性。跟踪有无有级别的新热点出现。

新闻事件

1. 5G商业化标准即将确定、产业加速发展将成常态
       三星电子宣布,将于5月21日至25日在韩国釜山召开3G PP工作组的最后一场会议,在该会议上将完成5G第一阶段标准制定,最终确定5G商业化的相关标准技术。去年12月,3GPP首次批准了5GNSA(非独立组网)标准,使用现有4G LTE网络作为连接5G的中枢。在此次会议上,将完成5GSA(独立组网)标准,而5G阶段第一个标准将在下个月的3GPP全体会议上在美国正式批准。
       相关标准的制定将进一步推动5G商用的进度。国内方面,机构预计中国将在今年年底完成预商用,明年上半年完成商用产品的研发,大概率在2019年发放牌照。海外方面,近期英国进行全球首个5G频谱拍卖,东吴证券指出,高昂的频谱拍卖价体现了通信产业对5G长期发展的期待,各国持续加速推进各自5G产业发展将成为常态。
       通宇通讯 ( 002792 )有望受益于5G商用将带来的MassiveMIMO天线叠加基站前传光模块需求激增;
       新易盛( 300502 )表示,5G将对高速电信光模块产生海量需求,公司将努力抓住未来5G及数据中心市场良好的发展机会。

个人点评:最正宗的股票中兴通讯停牌中,按事件进展依旧属于方向认里的有小进展,市场打法倾向叠加次新股,操作上忽略。

2. 工信部将出台支持虚拟现实发展新政产业规模翻倍增长
       在今天(5月21日)召开的“2018世界VR 产业大会新闻发布会上”上,工业和信息化部电子信息司副司长吴胜武表示,工信部将组织制定《关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见》政策文件,通过五大方面继续推进虚拟现实产业健康快速发展。一是从战略高度规划虚拟现实产业的发展目标、发展路径和重点任务;二是支持虚拟现实核心关键技术及产品研发;三是推进虚拟现实技术与其他行业融合发展;四是支持建设公共服务平台,提供技术攻关、成果转化等服务,优化产业发展环境;五是发挥标准对产业的引导支撑作用,加强标准体系顶层设计。
       点评:据虚拟现实产业联盟统计,2017年我国虚拟现实产业市场规模已经达到160亿元,同比增长164%。高盛最新研究报告认为,到2025年全球VR市场的年营收规模将达到1100亿美元(约7100亿元人民币),相关的软件销售额达720亿美元,这意味着届时VR领域总的市场规模将达到1820亿美元(约12000亿元),在不到十年内成长为一个万亿级别的新市场。
       利达光电( 002189 )产品涉及VR部件,目前是暴风魔镜的主要供应商。公司与深圳市奇境信息技术有限公司合作,通过联合研发高质量的VR光学硬件和配套算法,建立VR设备的光学标准,推进VR技术与应用的发展,建立VR生态。
       晶方科技( 603005 )是中国大陆首家、全球第二大能为影像传感芯片提供晶圆级芯片尺寸封装(WLCSP) 量产服务的专业封测服务商。影像传感芯片是AR及VR等设备的核心环节。

个人点评:按题材分类,属于方向认之后的一次验证有进展,在产品没有新一步进展前,忽略。

3.微信“松口” 删除对短视频直播平台外链最严禁令
       5月21日早间,腾讯发布了《关于升级外链管理规则的补充公告》,更新版的公告主要解释并修改了以下两点:第一,明确该公告主要是针对朋友圈的管理规范。第二,删除未更新版公告的第二条,即规范视听内容传播,该条明确规定“外部链接不得在未取得信息网络传播视听节目许可等法定证照的情况下,以任何形式传播含有视听节目的内容。
       点评:上述公告主要是对5月18日腾讯发布的《关于进一步升级外链管理规则的公告》进行补充和说明。由于该公告第二条针对视听内容传播外链的严格限制,被外界戏称为“最严外链公告”。有媒体曾统计,如果该条规定开始实行,包括抖音、快手、梨视频、西瓜、秒拍、映客在内的30多家尚未取得视听节目许可证的媒体软件,都将无法通过链分享传播到微信朋友圈。
       “禁令”的取消,有利于短视频的传播。
       引力传媒( 603598 )在互动平台表示,与今日头条、抖音等达成重点合作关系。
       科达股份( 600986 )既是抖音广告获客的Top级合作伙伴,又是其游戏行业等Top级代理商。4. 工信部办公厅、国防科工局综合司决定编制发布《民参军技术与产品推荐目录(2018年度)》,向军队和军工领域推荐相关技术与产品。

个人点评:5月21日上午的消息,市场没有反应,一个是其它题材太火热,一个是前期短视频已经开局,操作上不参与。

4.通源石油:拟1200万美元增资美国全资子公司

通源石油公告,鉴于目前国际原油价格震荡上行,油田射孔服务行业回暖明显,公司在美国油田射孔服务业务大幅增长,预计2018年业务量会持续增长,公司拟使用自有资金向美国全资子公司Tong Petrotech Inc。(“TPI”)增加投资1200万美元。TPI公司2017年净利亏损15.18万元,2018年一季度实现净利553.77万元。此次增资将有利于推进公司海外战略布局。

财经要闻

1. 证监会:在IPO、再融资和并购重组审核中,加大关注环保问题证监会称,在IPO、再融资和并购重组审核中,要进一步加大对环保问题的重点关注。积极支持符合条件的绿色企业利用资本市场做强做优做大。扩大绿色公司债券试点,推动绿色债券市场健康发展,研究建立信用评级监管制度。

2. 美元指数持续强势上涨。今天美元指数盘中触及94关口,创2017年12月18日以来新高。4月中旬以来,美元已上涨逾5%。利空黄金,也要防止资本外流以及输入型通货膨胀。

3. 分级基金将全部转型成指数基金。据报道,证监会近日对分级基金进行了窗口指导,要求6月30前全部转型成指数基金。

事件: 东方园林发布的公告:计划发行10亿元公司债券,实际发行规模0.5亿元。这意味着投资者申购规模不过预期计划的5%,如果考虑获批的15亿元封顶的计划,连预期目标的5%都不到。而这次的发行债券主要目的是为了偿还即将到期的债务,按期偿债困难重重。受此消息影响,东方园林一度跌停,量能急速放大。

事件背景:

债券违约风险影响多只债基
近期债务违约风险事件频发,不少基金公司面临“踩雷”危机。有业内人士认为,2018年信用债违约或成为常态。
据中央国债登记结算有限责任公司最新发布的《2018年4月债券市场风险监测报告》, 2018年累计违约债券15只,违约债券面额128.64亿元,分别较去年同期增加25%和33.58%。还令业内人士忧心的是,今年出现违约的债券“无规律”可循,而下半年债券的兑付风险仍然很大。

债券违约也给一批债券基金净值造成供给。统计显示,截至5月20日,共有174只各种类型的债券型基金(各类型分开算)今年以来业绩亏损,其中净值跌幅超过5%的有21只,超过10%的则有8只。分析人士认为这些债基亏损的根本原因,或是重仓了违约信用债而被迫大幅下调估值。
上海证券分析师高云鹏就直言,让大家“谈债色变”的主要原因源于今年债券的集中到期,叠加严监管、去杠杆、去刚兑的大势,这造成了不具竞争优势公司债券违约频发的现象。其实债券违约对债券市场是件好事,只有真正的违约,投资者才会认真研究投资标的的价值所在,从本质上甄别公司的投资价值,债券评级以及定价的差异化才有意义,债券市场才能健康发展,避免出现“劣币驱逐良币”的效应。

盘后回应:

5月21日晚间,东方园林副总裁、董秘杨丽晶向中国证券报记者独家回应,受整体市场影响,民营企业发债不太理想,公司2018年第一期公司债发行不如预期。但生态环保行业面临广阔发展空间,本次发债不会影响公司正常业务开展,目前公司经营一切正常。公司对后续融资已做好妥善安排。

对于5月22日到期的8亿超短融资金准备情况如何?杨丽晶表示,该笔资金已归还。公司通过加强回款,安排多种途径的融资渠道,确保公司资金需求。此外,2018年以来公司PPP项目融资落地已有近10单,贷款合同金额50亿左右,保障PPP项目正常实施。

事件点评:

PPP行业面临的两个问题,自身存在的问题和宏观经济一直在强调去杠杆,这一年多一直在清库,其实也是在给地方政府降杠杆,目的是为了让地方政府和上市公司联手搞的这些ppp项目,能够都是高质量的项目。在这个背景下,其实ppp公司融资和现金流总体是不大好的。

东方园林的主体信用等级为AA+,本次债券信用等级也为AA+,期限为3年,票面利率为7%。对比一下行业平均水平,目前AA+评级的3年期信用债利率在5.57%。就连AA-评级的3年期信用债利率也在6.63%。东方园林开出了高出行业平均水平的票利。如果东方园林提高债券利率,应该也可以发的出去,要考虑这个事情的性价比,在投资者都对民营企业的债,都有点情绪化恐慌的时候,去强行发这个债,难免要花很高的资金成本。

简单来说,在宏观去杠杆的背景下,这种对资金需求比较强烈的行业,中短期是比较难受的。但是,对于行业龙头还说,还没有严重到借不到钱,扛不住

从投资角度,有其它可选,可以不用在一个风口浪尖上的受损行业中求生。等暴风雨过后再看不迟。