本文章为WEFore原创。

摘 要

研究背景:

有色金属矿采选业是有色金属冶炼及压延加工业的上游行业,受国民经济影响较大,也是国民经济发展重要的原材料产业,担负着为国民经济、国防事业以及人民生活提供所需的各种各样的制造业生产的重任。我国有色金属冶炼及压延加工业的需求带动了有色金属矿采选行业的快速发展。

研究方法及框架:

有色金属矿采选业行业是一个基础性行业,它的产业关联度很高。宏观经济环境和国家政策是影响有色金属矿采选业的重要因素。基础设施建设、房地产、汽车、家电等拉动有色金属矿采选行业下游有色金属冶炼及压延加工业的发展。因此,要想清楚地了解有色金属矿采选行业市场现状和发展前景趋势,需要对影响该行业的主要因素做出正确的分析与判断,这就需要科学的研究方法。

本研究报告共分为八个章节,研究框架主要包括行业基本情况、国内外宏观经济环境分析及预测、有色金属矿采选业政策梳理及解读、年度热点事件追踪、行业数据运行分析、行业区域发展概况、行业企业金融需求及融资概况、行业风险识别。通过以上章节,报告详细分析了中国有色金属矿采选业市场的运行情况、有色金属矿采选业市场的区域分布、主要有色金属矿采选企业的经营状况等。

本研究报告数据主要来自于国家统计局、有色金属行业协会、发改委、各类市场监测数据库以及国内外重点刊物等渠道,数据权威、详实、丰富,同时通过专业的分析预测方法,对行业核心发展指标进行科学预测。报告辅以大量直观的图表帮助金融机构或本行业企业准确把握该行业发展动向、市场前景、正确制定授信或投资策略。

主要观点:

2018年总结——供需双双低迷,价格高开低走

2018年,有色金属矿采选业市场表现“差强人意”,供需双双低迷,主要有色金属价格震荡回调,有色金属矿采选业企业业绩改善步伐减缓。2018年,全国有色金属矿采选行业实现利润总额达419.8亿元,同比增长0.2%,增速同比下滑23.31个百分点。不过,有色金属矿采选行业资本支出大幅反弹、勘探投入增幅超过20%,行业并购迎来大爆发、并购金额增长超过40%,显示出有色金属矿采选业企业对中长期发展的乐观预期未改。

2018年,国内有色品种矿产端产量增速远低于精炼金属产量增速,表明主要品种对外依存度仍在继续攀升。同时,国内环保政策加码以及废旧金属进口政策收紧,导致全球再生金属产量萎缩,是主要品种矿产端与精炼金属端产量走势分化的关键。

2019年展望——市场波动加大,价格分化加剧

2019年,我国有色金属矿采选市场步入阶段性调整期。受到全球经济增长复杂性加大、不确定性增多冲击,需求增长前景显著弱化,主要商品价格开始震荡回调,铅锌锡钴等品种价格一度突破过去两年低点,矿业公司业绩改善步伐减缓,资本市场对矿业资产追逐显著降温,令行业回暖前景蒙上阴影。

尽管2019年有色金属矿采选业市场供给端整体仍将保持偏紧的状态,但随着上游资源领域部分改建扩建项目陆续投产,以及中游冶炼领域环保政策的减轻,供给端对市场向上的支撑预计将略弱于2018年。此外,特朗普对内政外交政策进行非常规调整,仍旧是2019年我国有色金属矿采选业市场面临的最大风险。

2019年地缘事件及全球经济悲观预期,全球投资者情绪敏感,有色金属价格将维持较大的波动性,尤其是贵金属。基本金属和小金属的核心变动因素是供需平衡情况及供需边际改善的力度,总体上铜锡的大概率延续供需紧平衡,而铅锌镍的供应相对充裕而下游需求弹性相对偏弱。新能源的长期向好,但短期供给大于需求,价格上行空间有限,而锂方面价格接近成本线,价格下行空间也不大。总体来看,有色金属价格上行乏力。因此,2019年,有色金属矿采选业为“审慎进入类”行业,总体信贷原则是“总量控制、环保优先、优选客户、防范风险”。

第一章 2018年有色金属矿采选行业运行情况分析

近年来,我国国民经济的快速发展带动有色金属矿产资源的消耗量和需求量显著增长,但受到环保督查力度继续加大,矿山整合持续推进,部分矿山全面停产等因素影响,2018年,有色金属矿采选业主要矿产品产量均有不同程度下降。同时,受有色金属价格前高后低影响,行业利润增速回落,亏损增速回升。

一、固定资产投资情况

在由投资主导的经济高增长时代逐步退出以后,各行业的投资增速都有不同程度的下降,有色金属也不例外。其中,2018年有色金属矿采选业固定资产投资完成额下降8%,,降幅较上年同期收窄13.3个百分点,行业投资由规模扩张转向加大环保、安全等技改方面。

二、全球有色金属矿采选行业供求情况

(一)铝土矿

从国内外多家权威机构的数据来看,中国铝土矿基础资源保有年限(即储产比,储量除以产量)远低于全球平均水平。根据美国地质调查局(USGS)数据,2018年全球铝土矿基础资源储量接近300亿吨,产量接近3亿吨,基础资源保有年限接近100年;中国基础资源储量接近10亿吨,产量接近7000万吨,基础资源保有年限仅在14年。中国国土资源部的数据也显示,到2017年末中国已查明铝土矿资源储量50.89亿吨,其中基础储量约10.1亿吨。如果按照基础储量10.1亿吨、1.2亿吨年消耗量、矿山回采率90%、贫化率10%来计算,中国铝土矿资源静态保障年限仅有6.8年。如果按照已查明资源储量50.89亿吨、1.3亿吨年消耗量、矿山综合回采率80%、贫化率15%来计算,中国铝土矿资源动态保障年限也仅在26年,远低于全球水平。

再从全球铝土矿储量和产量的分布结构来看,几内亚储量占比第一,产量第三;澳大利亚储量第二,产量第一;中国储量第七,产量占比却排到了第二,可以看到中国铝土矿市场明显存在僧多粥少的局面。

近几年铝土矿的国内供应情况又是日益窘迫,除了环保督查、矿山整顿、矿业权出让制度改革等的政策限制产量外,本身国内矿的基础条件也不理想。除广西主要是自采矿,山东全部是进口矿外,山西、河南、贵州等地都以民采矿为主要的供应来源,容易受到外部因素的影响,供应的稳定性较差。目前国内自采矿的比例只占到25%,民采矿和进口矿分别在35%和40%。此外,不管是自采矿还是民采矿,都面临着品位下滑的问题,山西主流矿石品位已经从5.0下降到4.7、4.3、4.0,河南矿石品位更低至3.8。为保证生产入磨铝硅比的稳定性,氧化铝企业被迫增加A/S 6.0以上的高品位矿石采购,去年A/S在7-9以上的矿价最高涨到了1000元/吨,因为国内高品位铝土矿实在太缺。

在这种格局下,国内氧化铝企业对国产矿的使用占比已经在逐步下降,对海外矿的进口依存度则呈现出上升趋势。2018年中国铝土矿进口量累计8,262万吨左右,较2017年同期增加约20.5%。

2018年,几内亚是中国最大铝土矿来源国,供应量达3,819万吨左右,同比增加约38.2%;其次是澳大利亚,供应量约2,977万吨,同比增加约16.8%。印尼是当月中国第三大铝土矿来源国,供应量约为754万吨,同比大幅增加近4.8倍。

此外,2018年中国自巴西进口约158万吨铝土矿,同比减少约52%;自印度进口65.3万吨,同比减少约69.3%;自加纳进口55.8万吨,同比减少约27.7%;自马来西亚进口约55.5万吨,同比大幅下滑88.4%。

(二)铜精矿

2018年全球矿产铜产量同比增长约2.3%。铜精矿产量增长2.2%,采用溶剂萃取-电积工艺(SX-EW)的铜产量增长3.2%。2018年全球矿产铜产量增长约46万吨,主要原因是智利、印尼和民主刚果2017年产量受限,以及2018年干扰生产的事件很少。智利是世界第一大矿产铜生产国,2018年其产量大增6%,主要因为其世界第一大铜矿Escondida去年2~3月的产量受到了罢工事件的打击。印尼产量增长5%,因为去年1~4月的铜精矿出口禁令压低了2018年的增长基数。再则,由于重启暂时停产的产能,民主刚果SX-EW铜产量增长16%,赞比亚矿产铜产量增长8%。世界第二大矿产铜生产国秘鲁在近几年的强劲增长之后,2018年产量与上年同期持平。2018年,虽然供给侧没有出现严重冲击,但全球总产量受到加拿大和美国减产的拖累,两国产量分别下降10%和3%。分地区来看,非洲矿产铜产量增长10%,拉美增长3.5%,大洋洲增长10%,北美下降4%,欧洲和亚洲大体与上年同期持平。

2018年,全球精铜产量同比增长1.5%。原生精铜产量增长2%,再生精铜(用废铜渣生产)产量下降1%。此间全球精铜生产受制于铜厂的高故障率,以及技术升级和现代化导致的临时停产。全球精铜新增产量主要来自中国,原因在于其产能继续扩张。智利精铜产量增长1.3%,主要原因是原生精铜2017年的产量受制于一系列炼厂检修;但该国2018年精铜产量仍比2016年仍低6%。日本的产量也在去年减产后回升7%。民主刚果和赞比亚SX-EW铜产量的增长也为全球精铜产量增长作出了贡献。另一方面,印度精铜减产34%,德国产量下降,印尼和波兰的精铜产量也因设备检修和运营问题而下降。分地区来看,非洲精铜产量增长10%,亚洲增长1%,欧洲增长1.5%,大洋洲增长5%,拉美增长1%。

(三)铅锌精矿

1.全球铅精矿供应缓增,市场影响有限

2018年1-10月全球铅精矿累计生产369.2万吨,同比降2.89%。随着境外矿山投产或复产,2018年铅精矿供应量缓增。不过由于伴生矿中含铅量萎缩,开采成本增加,部分矿山考虑到成本问题暂停选矿。整体看,全年铅精矿供应因中国减量影响并未出现大幅增加,反而略有减少。

据统计,2019年海外铅精矿增量约12.8万吨,较2018年增加10.1万吨,中国增量约5.1万吨,较2018年减少约2万吨。在环保以及矿品位下滑的双重限制下,2019年铅精矿增量有限,但在再生铅产量占比逐年增加情况下,铅精矿供应不再制约 2019年铅锭供应。

2.锌矿供给:海外锌供应提前,锌矿供大于求

2015、2016年海外锌矿大规模减产导致的锌矿短缺是近两年锌价飙升的主要原因。自2017年开始,国外锌矿山产能呈现恢复性增长,全年最大增量由印度韦丹塔公司三个矿山及秘鲁的安塔米纳矿山贡献,锌矿缺口开始逐步收窄。

进入2018年,海外锌矿新投产与复产进入提速阶段,其中Vedanta旗下位于非洲的Gamsberg矿无疑是近年来最受瞩目的新矿,目前一期已经完全投产,实现15万吨左右增量,预计未来三期完全达产后能贡献60万吨的年产能;五矿旗下的Dugald River矿已于2017年底成功试产,预计2018年能带来12万吨的增量;嘉能可旗下的Lady Loretta矿及古巴的Castellanos矿各自将带来8万吨的增量;8月中旬世纪锌矿也顺利重启,2018年能带来7万吨增量,完全投产后能带来25万吨的产量。保守估计2018年海外锌精矿产量增量在50万吨左右。国际铅锌研究小组(ILZSG)数据显示,2018年1-12月全球锌矿山产量为1287万吨,2017年同期为1261万吨,同比增加1.98%,其中主要的原因是还在新增产能投放集中在下半年,实际产出有望在2019年上半年体现。

(四)锡精矿

截至2018年末,全球锡资源储量约480万吨,如果按照2018年全球锡精矿31万吨的产量计算,仅能保障未来15年左右的用量。其中,中国锡资源储量最大,约为110万吨,占比22.9%,其次为印度尼西亚、巴西、澳大利亚和玻利维亚等国家,前五大资源国储量合计超过70%。从国内看,锡矿资源分布依旧较集中。

全球锡精矿生产地分布集中程度较高,中国、印尼、缅甸、秘鲁和玻利维亚锡精矿产量约占世界总产量的70%,这几个国家的产量变化将决定全球锡供应端的格局。其中,中国锡矿产量与精炼锡产量分列全球第一,占比达23%和50%。由于全球锡矿开采品位下滑导致部分在产矿山产量下滑,新增供给补充有限,根据数据显示,过去五年全球锡精矿的供给稳定在30万吨上下的水平,2018年出现小幅回落至31万吨。

三、行业供求情况

(一)供给分析

1.铜精矿

20世纪70年代末到80年代初,我国铜储量(工业+远景)为5574.32万吨,其中工业储量2946万吨,远不能适应我国工业化时期的需求。

经过40年的发展,目前我国铜矿山勘探、装备及开采工艺水平不断提高,铜矿产品产量快速增长。根据自然资源部发布的《2018中国矿产资源报告》数据显示,我国目前已查明铜矿资源储量为10607.75万吨。

随着有色金属矿业进入市场经济,特大型铜矿从无到有,如德兴铜矿、冬瓜山铜矿、紫金山铜矿等等。近年来,玉龙铜矿、驱龙铜矿、甲玛铜矿、多龙矿区、普朗铜矿等越来越多的大型铜矿浮出水面。

2018年,我国铜精矿含铜产量为153.90万吨,同比下降17.26%。产量进一步下降,加剧产业向外扩张。

目前,我国铜工业快速发展,企业综合实力增强,获得境外铜矿山资源取得了较大进展。有色行业是我国“走出去”发展的践行者之一。有色企业积极实施“走出去”战略,充分利用国内外两个市场、两种资源,促使我国铜产业发展迈上新台阶。

目前,中国海外铜资源9000万吨,矿山铜产能176万吨,几乎接近国内产能。截至2018年,铜陵有色金属集团控股有限公司厄瓜多尔米拉多铜矿项目或将正式投产。

2.铅精矿

2018年铅精矿产量133万吨,同比下降5.9%,国内铅矿产资源自给率不断下降。随着境外矿山投产或复产,2018年铅精矿供应量缓增。不过由于伴生矿中含铅量萎缩,开采成本增加,部分矿山考虑到成本问题暂停选矿。整体看,全年铅精矿供应因中国减量影响并未出现大幅增加,反而略有减少。

3.锌精矿

2017年底预计2018年实际的增量不到50万吨,2018年基本符合预期,2019年国外矿山将进一步复产。2018年锌精矿产量为284万吨,同比下降4.9%,由于矿山受制于矿山品位、环保安监等问题,复产进程缓慢,锌精矿产量下降。

4.锡精矿

国内锡精矿产量从近10万吨下降到9.3万吨后稍趋于稳定。锡价在这5年间经历过大幅度的快速增长,但无论涨幅有多大,都未能带动原料产量的明显增长。所以在资源稀缺的市场中,决定矿石产量的依然是资源。就目前看来,中短期国内锡资源的消耗和品位的下降对精矿生产带来的影响尚不会十分突出,预计2018-2019年中国锡精矿产量仍会维持在一个较为稳定的水平,年均产量约为9.4万吨左右。

5.贵金属矿

中国黄金协会最新统计数据显示,2018年,国内黄金产量为401.119吨,连续12年位居全球第一,与2017年相比,减产25.023吨,同比下降5.87%。其中,黄金矿产金345.973吨,有色原料产金55.146吨。

黄金行业不断转变发展方式、优化产业结构,部分处于自然保护区内的矿山进行有序退出,一些技术装备落后的矿山减产或关停整改,导致内蒙古、陕西等部分省(区)矿产金产量出现不同程度的下跌。

6.稀土金属矿

2018年我国进口稀土矿3万吨,其中2.6万吨来自缅甸,2018年底,缅甸进口矿被暂停,2019年2月14号重新开放,但是设置了3个月期限,也就是到2019年5月份又将重新全面禁止,预计将影响国内稀土供给的30%-50%。另外,国内由于环保原因,江西稀土矿也在停产,所以2019年国内重稀土的供应将出现严重短缺。

(二)需求分析

1.铜精矿

全球宏观经济增长乏力,铜需求依然疲软。国内铜需求增长缺乏亮点,电力行业同比有望稍有好转、房地产行业基本稳定,新能源汽车是交通运输行业的一大亮点,但基数偏小,对铜消费的拉动有限。预计2019年国内精铜消费增长3.0%左右,较上年回落约一个百分点。

2.铅精矿

2018年全球金属铅产量将受到铅精矿供应紧张的限制,对精炼铅金属的需求将超过供应12.3万吨,处于紧平衡状态。2018年,由于锂电池普及率提高和汽车,摩托车和电动自行车行业增长放缓,中国表观消费量预计将下降0.6%。预计在2019年,中国铅市场的表观消费量将进一步下降1.3%。

3.锌精矿

2018年中国、德国等国消费下降明显。聚焦在中国方面,固定资产投资逐步触底、房地产投资小幅回落、家电消费不见起色、汽车工业大幅下滑等种种原因,导致国内精锌消费没有明显增长点,终端消费市场低迷依旧。2019年,减税降费、加大基建投入、特高压规划工程等相关计划将在一定程度上利好锌消费,预计政策托底预期下,2019国内锌消费可恢复增长。但是,考虑到政策传导的时滞性和部分领域消费下滑,以及全球宏观环境的不确定性,消费只能谨慎乐观。

4.锡精矿

2018年,智能手机市场进入“存量”时代,强劲增速有所减弱,且PC市场陷入衰退期,加之LCD TV需求毫无起色,锡市消费未出现明显亮点。

5.稀土金属矿

重稀土在高科领域作为添加剂具备不可替代性,其战略价值凸显,另外稀土下游家电、风电对于上游稀土磁材的需求依然旺盛,节能降耗的指标提升增加了稀土的使用量,风电的装配的增加对稀土的需求同样旺盛。

(三)价格分析

2018年以来,有色金属相关行业价格指数均呈现出高开低走,平稳回落的态势,2018年初,常用有色金属矿采选行业以116.5%的价格指数开年,至2018年6月比较平稳,7月后开始平稳回落,至2018年底跌至最低。而稀有稀土金属矿采选业工业生产者出厂价格指数由开年的125%,降至年底的109.3%。据测算,有色金属相关行业的价格下降(即价格指数低于100%)提升增加值增速约0.4个百分点。

根据2018年我国铜、铅、铝和锌的现货均价来看,2018年我国铜和铅现货均价分别为50689元/吨、19126元/吨,同比分别上涨2.9%、4.1%,而铝和锌现货均价分别为14262元/吨、23674元/吨,同比分别下降1.8%、1.7%。

有色金属价格在2018年普遍呈现前高后低的趋势。从全年均价来看2018年大部分金属价格与2017年相比基本持平或略有下滑。但是从全年价格变化趋势来看有色金属价格在2018年呈现下跌的趋势。

贵金属方面,黄金价格虽然均价与2017年变化不大,但是全年呈现前低后高的趋势。黄金价格受到美元指数和美国加息进程压制出现下跌,但是2018年年末随着美股阶段性大跌,美联储停止加息的预期加强,金价在2018年年末出现上涨,使得2018年黄金年末价格相比年初价格上涨3%。

基本金属价格涨跌互现,总体呈现出前高后低的趋势。其中镍价的变动相对较大,同比来看2018年均价涨幅达到21%,但是年末价格较年初价格下跌11%。其他基本金属铅价和铜价上涨3%,铝价和锌价分别下跌2%和1%。

主要稀土品种的2018年均价与2017年均价相比略有下跌,重稀土价格虽,2018年均价有所下跌,但是年末氧化镝价格较年初上涨5%。

四、进出口情况

(一)铜精矿

随着中国铜冶炼产能的不断扩大,中国铜精矿进口呈逐年上升之势,2018年1-11月我国累计进口铜精矿1825.4万吨,同比增加255.56万吨,增幅达16.28%。展望2019年,在亚洲铜业会议上,江西铜业与智利Antofagasta达成2019年铜精矿长单谈判,签订2019年TC/RC分别为80.8美元吨、8.08美分磅,较2018年下降1.45美元吨。铜精矿加工费长单继续下滑既表明长期铜矿供应增速下滑趋势,也凸显短期冶炼产能扩张带来的铜矿需求增长。预计2019年中国铜精矿进口量需求将进一步增长。

(二)铅精矿

2018年,随着国内再生铅产业高速发展,铅精矿进口量122.7万吨,同比下降5.1%。其中,山东恒邦冶炼股份有限公司等的进口铅精矿数量占比较大。

2018年我国外贸市场多元化取得了积极进展,在与传统贸易伙伴保持良好增长速度的同时,也积极拓展与全球其他国家和地区的经贸往来,在铅精矿进口贸易中,主要来源国包括俄罗斯联邦(17%)、美国(15%)、缅甸(10%)、秘鲁、西班牙、澳大利亚、土耳其等。

在国内进出口规模创历史新高的背景下,2018年进口铅精矿量不增反降,主要原因为:1.全球铅精矿产量延续下降趋势;2.在进口盈利可观的时段,国内炼厂集中检修,加之年内环保检查力度不减,炼厂开工率下滑,导致铅精矿需求量下降;3.部分原生炼厂缺少锁汇保值能力,即使进口盈利可观,进口量仍未能大幅放开;4.炼厂提升含铅废料代替铅精矿生产的比例,对铅精矿的依赖性下降;5.国产矿TC持续上涨,炼厂更倾向于优先采购国产矿。

(三)锌精矿

2018年锌精矿累计进口量296.94万吨(实物吨),累计同比增加了21.5%。

其中澳大利亚进口累计共85.28万实物吨,占锌精矿进口总量的28.7%,位居第一位,秘鲁进口累计为60.65万实物吨,占锌精矿进口总量的20.4%,位居第二位,俄罗斯进口累计共26.65万实物吨,占锌精矿进口总量的9%,位居第三位。

(四)锡精矿

2011年以来缅甸佤邦政局稳定后,缅甸迅速成为全球第三大锡矿开采国,缅甸矿是国内冶炼厂重要的原料来源,占到国内原料供应的35%左右。从产量供应来看,缅甸锡矿大规模开采始于2011年佤邦军政府与缅甸政府签署停火协议。2011年缅甸开始建设大量的选矿厂,2013年佤邦锡矿开始放量,并成为全球第三大锡矿开采国,抵补了中国、印尼下降的产量。2017年缅甸锡矿产量达到顶峰,达6.8万吨,全球占比达21%。缅甸锡矿产量下降对国内锡矿供应面形成较大冲击。

国内锡精矿进口主要来自缅甸,缅甸精矿占进口量的99%。事实上从2017年开始,缅甸的月度出货实物量已经下降,2017年中国锡精矿进口实物量下滑明显,同比下滑37.8%,不过由于当地选矿能力提升,开始洗选前3-4年的低品位矿石库存,导致进口品位上升,进口金属吨同比反而提升了18%。2018年3月以来缅甸锡精矿月度进口金属吨已出现明显下降,且随着矿石库存和精矿库存的枯竭,这种下降的速度会加快。从资源端来看,缅甸当地锡资源枯竭已毋庸置疑。随着锡矿资源不断枯竭,缅甸锡矿供应面临收缩,难以持续,锡矿产量下行拐点或已出现。

根据中国海关的最新数据, 2018年1-9月缅甸矿进口金属量估计为42700吨,与估计的去年同期45500吨相比下降6%;2018年1-9月缅甸进口锡矿砂及精矿17.02万吨,累计同比下降17%。从全年进口数据来看,2018年锡矿进口量大幅减少主要是当前缅甸锡矿开采面临四个问题,压制锡矿产量,一是锡矿品位下降,选矿成本提升;二是生产转入地下,采矿成本大幅提升;三是当局对地下开采基础设施的投资不够,矿石开采能力受限;四是勘探方面没有重大投资,锡资源前景不明。目前的时点上,缅甸锡矿供给主要取决于佤邦政局以及缅甸矿业政策对企业资本开支的影响。缅甸锡矿供应量的转折点取决于尾矿库存的消化时间,长期来看未来缅甸锡矿产量的变化取决于两个条件,一是缅甸政府对资本的保护程度,若资本及矿产权得到严格的保护,企业扩大资本开支的意愿可能进一步提升,有利于锡矿增产。二是矿业资本开支投入的强度,具体指投入当地锡矿资源勘探、地下开采基础设施以及选矿厂建设的资本数量,投资的强度及进度决定了缅甸锡矿增产放量的进度。

印尼及其他:2018年7月印尼锡矿产量7000吨,同比去年同期增长40%;精炼锡产量7000吨,同比增长17%。但受出口政策影响,自2018年10月16日起,印尼锡出口中断,交易完全停止。非洲,澳大利亚等地区产量较低,对全球总产量的影响有限,主要看中国,缅甸,印尼这三个国家。

五、行业经营情况

(一)有色金属矿采选行业规模分析

2018年,全国有色金属矿采选行业共有企业1456家,比2017年减少218家。截至2018年末,全国有色金属矿采选行业规模以上企业的资产总计达到5785.4亿元,同比增长2.8%,增速同比回落1.92个百分点;负债总计达到3252.4亿元,同比增长4.0%,增速同比回升2.45个百分点。2018年环保督查力度继续加大,矿山整合持续推进,部分矿山全面停产,造成有色金属矿采选规模扩张速度进一步放缓。

(二)有色金属矿采选行业效益分析

2018年,全国有色金属矿采选行业完成销售收入3682.7亿元,同比增长2.8%,增速同比提高5.14个百分点;实现利润总额达419.8亿元,同比增长0.2%,增速同比下滑23.31个百分点;行业内亏损企业的亏损总额达49.6亿元,同比增长31.9%。受生产成本普遍上涨以及环保投入不断增加等因素影响,2018年有色金属矿采选业经营效益大幅下滑。

六、行业财务指标

在去杠杆和中美贸易战影响下,市场信心不足,2018年,有色金属矿采选业偿债能力、发展能力及运营能力与上年同期相比均有所回落,但盈利能力提升,主要原因国内基建补短板政策发力。

第六章 2019年有色金属矿采选行业运行风险分析

一、宏观经济风险

国际形势复杂,给企业生产经营带来不确定性影响。一是贸易摩擦导致全球经济变动影响有色金属价格走势;二是地缘政治冲突加剧,2018年以来,美俄在叙利亚展开大规模较量,使得中东地缘冲突升温;英国深陷脱欧僵局之中,英镑继续大幅震荡;委瑞内拉局势动荡等因素,均对有色金属矿采选业带来影响。

二、价格波动风险

有色金属矿采选企业产品价格主要参考伦敦金属交易所和上海金属交易所相关产品的价格确定。部分产品如铜、黄金、白银均系国际有色金属市场的重要交易品种,拥有其国际市场定价体系。由于其资源稀缺性,受全球经济、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响,该金属价格具有高波动性特征,风险较高。

三、汇率风险

部分企业购自国际矿业企业或大型贸易商的进口矿原料和海外投资普遍采用美元结算,且随着企业海外业务的拓展,外汇收支将更加频繁。因此,若汇率发生较大波动或企业未能有效地控制汇率波动的风险,则可能导致企业产生汇兑损失,进而对企业的盈利能力带来一定负面影响。

四、环保风险

有色金属矿采选企业生产经营须遵守多项有关空气、水质、废料处理、公众健康安全的环保法律和法规,取得相关环保许可,并接受国家有关环保部门的检查。如果未来环保部门继续提高环保标准,采取更为广泛和严格的污染管制措施,可能会使企业的生产经营受到影响并导致环保支出等经营成本的上升。

五、经营管理风险

近年来,有色金属行企业资产规模和业务规模迅速扩张,企业的组织结构和管理体系趋于复杂,对企业的管理模式、人力资源、市场营销、内部控制等各方面均提出挑战,如企业各项制度建设未能跟上发展步伐、生产经营理念未能及时调整,将可能存在管理能力滞后于企业快速扩张、制约企业发展的风险。

六、客户集中风险

有色金属矿采选企业客户集中度较高,具有一定的客户集中风险。对主要客户的销售虽然给企业带来了稳定的收入,但如果其中某一客户由于国家政策的调整、宏观经济形势变化或自身经营状况不佳而导致对企业产品的需求或付款能力降低,则可能对企业的生产经营产生不利影响。