银行与 VC 以及 PE 是如何开展投贷联动业务的?

所谓的投贷联动,就是银行与各类PE/VC合作,采取跟投、跟贷的模式,为初创期、成长期的企业提供资金支持。

投贷联动的模式有三种:

第一种:他投我贷,即PE/VC投,银行跟上一笔贷款。这种模式对PE/VC、银行和企业都有好处,PE/VC放大了资金杠杆,企业在获得了更多资金的同时,避免了进一步稀释股权,银行由于PE/VC的筛选(有时银行还要求PE/VC有兜底条款)和背书,也获得了贷款收益。这种模式即美国硅谷银行采用的“投贷联动”模式。这种模式下,银行获得的收益为普通贷款利率略高的贷款利率,虽有PE/VC的筛选,但与其承担的风险并不匹配,于是有了下面第二种模式。

第二种:认股权证贷款,即银行在贷给企业一笔贷款的同时,与企业签订认股协议,约定在几年后,可以一定的行权价格占有一定比例的股份,认股权证通过基金公司代持(通常为银行的集团内子公司),当行权期限到来时(通常为3-5年),基金公司通过直接行权、转让或大股东回购等方式,获取收益,大部分分成归属银行。这种模式是商业银行在不被允许进行股权投资的背景下,采取的曲线救国的类股权投资模式。认股权证的好处在于获取贷款收益的同时,给了银行获得股权收益的可能性。认股权证是当前很多商业银行在对初创型企业投贷联动采用的主要手段,其弊端在于存在一定的法律风险。

第三种:我投我贷。即当前监管部门鼓励的做法,银行集团内设立股权投资子公司,实行自己投、自己贷,前面

首批十家投贷联动试点银行确定为未来有多远,未来就在身边——瀚亚未来财富

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