重庆在内的30家“新四板”集中备案初定，如何再起航？

据了解,区域性股权市场的运营机构,一般称为“股权交易中心”、“股权交易所”、“股权托管交易中心”等,俗称“新四板”。过去的10年时间,新四板从0起步,到40个,经历了金融危机、双创大潮、监管落地等不同阶段。去年7月1日,《区域性股权市场监督管理试行办法》开始实施,数据显示,经过一年多的整合,有30家区域股权交易所陆续完成证监会备案工作,重新上路。其中也包括重庆股份转让中心。那么,再次起航的新四板是将焕发出新生命力,还是依旧争议不断?

备案大潮初定

据了解,为了解决中小企业融资难、融资贵,中央允许成立地方股权交易中心。此后,各区域股交中心雨后春笋一般出现。截至2016年年底,全国各地共成立了40家区域性股权交易中心,挂牌企业总数达1.74万家,展示企业5.94万家。江北嘴财经了解到,规模不断变大的四板一度乱象丛生,资料显示,证监会2017年出台系列对四板新规,包括“区域唯一性”等要求,随后各地掀起“整改”、“整合”潮。

今年7月27日,证监会公示天津滨海柜台交易市场股份公司、浙江股权交易中心有限公司等9家第二批全国区域性股权市场运营机构备案名单。在第二批区域性股权市场运营机构备案名单中,广东、深圳、天津、浙江等四板市场发展规模较大、市场情况活跃的区域4家最受关注。

广东股权交易中心(以下简称“广东股交”)的相关人士介绍,7月3日,《 广东省人民政府关于区域性股权市场唯一合法运营机构的公告》发布,广州股交、广东金融高新区股交整合成广东股权交易中心。江北嘴财经查询其官网了解到,其有8910家挂牌、展示企业,实现融资和流转交易总额2031.37亿元。而广东金融高新区股交共有注册挂牌企业2530家。据了解,广州股交、广东金融高新区股交挂牌企业数量在目前区域性交易所的排名分别是第3、8名。显然,两者整合是强强联手。

而同是第二批报备的深圳前海股权交易中心(以下简称“深圳股交”),在5月9日宣布为本地区域性股权市场唯一合法运营机构。数据显示,深圳股交信息展示企业总数达18667 家,在全国区域股权交易所中排名第一。

而第二批区域性股权市场运营机构备案名单中,天津四板市场备受关注,据了解,当地有两家股权交易所:四板市场里最早的区域性股权交易中心之一的天津股权交易所及天津滨海柜台交易市场。根据天津市政府规定,“天津滨海柜台交易市场股份公司通过有序整合予以妥善处理。”

业内人士指出,作为最早四板之一的天津股权交易所的谢幕,某种程度上是对四板市场十年摸索的一个总结和节点,它也是一个时代的终结。

事实上,早在2018年4月27日,证监会就公示了《全国区域性股权市场运营机构备案名单(第一批)》,共21家。截至目前,两批报备名单加起来,已经明确的全国各省市唯一合法区域性股权交易运营机构共30家。至此,绝大部分区域性股权市场运营机构已备案。

此外,江北嘴财经查询到,作为第一批备案的重庆股份转让中心目前挂牌企业为802家,分为成长板、孵化板、科创板、青创板,其中,成长板225家、孵化板333家、科创板217家、青创板27家。

重整再出发

据了解,10年前区域性股权市场横空出世,2008年以来,为了探索拓展中小微企业股本融资渠道,各地陆续批设了一批区域性股权市场。此后,中国由主板和中小板(一板)、创业板(二板)、全国中小企业股份转让系统(新三板)和区域性股权交易市场(四板)构成的多层次资本市场逐步形成。

区域性股权市场已成为多层次资本市场体系的“塔基”,成为企业融资的又一渠道,但在“业绩”不断向好的同时,存在着法律地位不明晰、监管责任未落实、管理制度不健全等问题。

2017年1月,国务院办公厅发布《关于规范发展区域性股权市场的通知》,7月证监会发布《区域性股权交易市场监督管理试行办法》,对区域性股权交易市场作了详细规定,包括“区域唯一性”等要求。江北嘴财经了解到,截至2018年8月1日,全国四板有83101家挂牌企业,其数量是三板11098家的7倍之多。

江北嘴财经梳理发现,各地四板陆续完成证监会备案工作后,开始努力寻找适合自己特色的模式,多地区域股交中心围绕当地企业特色设立多层次板块。如浙江股交中心推出的“国际人才板”是全国资本市场首个“人才”特色板块;厦门两岸股交中心推出“台资板”,旨在吸引优质台资高新技术企业;北京股交中心的“大学生创业板”适应了北京高校云集的特色。

不过,业内人士表示,四板存在交易不活跃的问题,这使得挂牌企业的估值难以公允,四板对挂牌企业来说更像一个展示板,严格来说,四板不是一个股权交易的二级市场,而是一个股权转手市场。四板必须等新三板进一步完善后才有望跟进发展。

吸纳民营资本谋求转型

寻找新的发展方向,正在整合之中的各区域股交中心,走到了选择发展方向的路口。

随着地方交易场所整合的开始,民营资本也开始进入区域股交中心,前海股交中心即是如此。整合之后的前海股交中心,由原前海股权交易中心、深圳市联合产权交易所、深圳市文化产权交易所整合而来,并向证监会备案。此次整合之后,民营资本持有其51%股权,而国有资本持有49%。

据了解,除了前海股交中心,整合后的浙江股权交易中心,也吸收了民营资本进入。资料显示,浙江股交中心共有19家股东,其中至少10家为民营企业,由于没有披露股东出资额,民营资本具体持股比例不详。

“其他区域股交中心虽然也出现了民营控股,但股东比较多,股权总体较为分散,像前海股交中心这样的还比较少。” 业内人士指出,单一主体民营资本成为其控股股东,政府的目的还是希望通过市场化的方式,将区域股转中心做好。

“下一步主要提升质量,淡化展示企业数量要求,而且要向互联网企业学习。”对于未来的发展方向,业内人士指出,互联网发展过程表明,企业初起时往往没有非常固定的模式,而是在不同细分领域摸索,最后找到合适的模式。因此,各区域股份转让中心可先制定框架性的发展方向。