相较最高点,以太坊市值蒸发千亿美元,创业公司融资额凭空蒸发几个亿,合同尾款咋结,工资还咋发?

本文来自36氪战略合作区块链媒体“Odaily星球日报”(ID:o-daily)

文 | 卢晓明

夏天总会过去,冬天总会到来。

曾经被区块链重新温热的中关村咖啡,如今又因市场降温而凉凉;曾经因区块链而不眠的各大微信社群,资本、用户、项目方,“大家都在装死”。

“也许是真死”。一位币圈投资人的玩笑,也许就一语成谶了。

这周二,单日暴跌近 20% 的以太坊,为这次熊市加上了一次里程碑式的脚注。

这次暴跌不像之前的小打小闹。今年千币齐跌后的1月,仍有人煽动周遭之人:“现在进场,一年内财务自由。”如今为避免一众觅处。

九 · 四的暴跌是机会,ICO 带来了新韭菜,拯救了暴跌后的市场。

反观今日,币市已经横盘太久。以太坊的暴跌宣告着项目的失守。

不过,这次的暴跌却无再引起汹涌的群情。

各方都在回归理性。创业者的逻辑更加与传统创投圈无异:牛市高调拉盘(融资),熊市低调做事,资本寒冬总是洗牌的机会,撑过了之后即是出头之日;资本在寒冬之中变得谨慎,曾经追热度、快进快出的币圈资本,也逐渐变得更像传统风投,强调价值投资、布局未来。

熊市来了。挤泡沫的时候到了。

韭菜:以前有人说会万币归零,我都不相信

熊市中最惨而无力的莫过于韭菜。

“不想算了,太恶心了。”满仓十几种币的西京说,自己起码亏了 100 万。看着“跌跌不休”的行情,内心也是深感算也没用,毕竟每秒钟就损失十几万,算不过来。

西京是典型“在熊市中被套牢”的韭菜。

“老一辈”也许没想到,这次币市中,有着大量像西京一样的 90 后。今年大三的他在三、四年前就通过微商接触到网上的互助盘、资金盘,赚到了自己的第一桶金(约七万元),后来在爸爸的加持下,把十几万资金投进了币市。他不仅在 2015 年币市的回暖中尝到了甜头,还曾经是第一个进入 EOS 万币群的学生,从 ICO 开始与各位 EOS 大户“穿越牛熊”。

他现在才知道,什么是熊市。

“信仰过高了,失算。”他在 EOS 几十块时又进了 20 万,如今他几乎全副身家在币市里,准备把前几年借给朋友搞“面膜”的资金要回来周转。

西京“过高”的信仰离不开之前的从不信到信。眼看着几百块的比特币涨到两千、两万,甚至十万,你就莫名其妙又信了。

“赚了第一笔钱,人就会有点飘,脑袋里面真的会相信,比特币会涨到50、100万,生怕自己上不了车。”

与西京一样,这也是日禾经历的第一个熊市。之前他从 7000 元到 90 万,翻了不止百倍。

“百倍收益”带来的不是满足,是更大的贪婪。

套现后他忍不住又进场了,却没上次幸运。

“今天一大早看了一下,心理凉凉的。”这正是以太坊暴跌的那天。

他意识到了之前的幸运离不开牛市,来到熊市的他到底被市场教育了一番,开始担心之前赚回来的 90 万也将付诸流水。

“你没有穿越牛熊,你的思维就很局限,你以为会永远牛下去。以前有人说这些垃圾币,会万币归零,我都不相信。没经历过的人不知道,经历过的人就知道。”

等到他眼看着山寨币归零,他信了。

人总是到不见棺材不掉泪。日禾似乎顿悟了,“熊市就是修炼心态,市场就教育你,不可能永远涨”。从波段起家的日禾正在熊市中学习长线的仓位管理,低位分批建仓,高位逐渐卖出;并学习与自己的心理做斗争,即便再明白这些道理,看着盘面怎能不慌?

“那就别看了,割肉还疼。”与其看盘让自身难受,不如做点实事。追涨杀跌的心理不限于A股,九年的老圈里赚钱必须反人性操作。”

从 7000 元起家翻了千倍的他,今天也是一位币圈大 V。他见过更惨的人比比皆是,“你问十个,可能十个都是借钱炒币”,这些人带着一夜暴富的心态进场,却往往因承受不了波动一夜归零。

他也劝过不少韭菜到心理价位就卖出,听劝的没几个。币圈水深人尽皆知,但听过的道理抵不过追涨杀跌的心理。资本游戏的二八定律告诉你庄家不会让大部分人赚钱,但还是有人觉得自己会比庄家更早出去。

幸亏,熊市的到来给了散户反思、成长和退场的契机。

一名有我们这样。”

在套牢、成长、坚守之外,更多是割肉退场的韭菜。这看似让币市后继无力,有人却认为投资者就应该专业,投机者本身就不属于这个市场,他们离开反而让市场回归理性。

区块链咨询机构 WXY 创始人于迪表示,从今年春天开始,纯粹的PR对韭菜也在成长。况且,“没有必要去为了散户扭曲市场,就应该让技术踏踏实实地进步”。

项目方需要认真做事。

项目:拉盘无力、估值下降,不如踏实做事

风口是个大染缸,寒冬让人回归理性。

牛市,不仅是散户,项目方又何尝抵抗得了“不劳而获”。与其买币被割,不如发币割别人。

于是,岁末年初,大量空气币快钱,凭一纸空气就能融了几亿、几十亿。像我之前报道,如果交易所靠发平台币拉盘每天能赚十万,谁还老师靠手续费赚钱?

出来混迟早要还,躺着赚钱的日子不再。

熊市来临,项目也得自己承受――拉盘无力、持币缩水、融资受阻、估值迫降。

发币的项目本身好却不拉盘,反而因币价低迷被“用户”嫌弃。

到了熊市,拉不了盘。各大无他法,毕竟在熊市谁敢拉盘”。

无法拉盘,因没韭菜跟进。

“现在谁敢拉呀,你不可能全拿自己的钱拉。你想做 10 块钱,你只能出 3 块钱,不能全是自己去弄,哪个项目有那么多钱?”

韭菜终究会看透 PR+传销+坐庄的戏码,如果没有观众买单,这些表演自然唱不下去。

以太坊这一跌,更是雪上加霜:融回来的钱就这样没了。

一家实体+区块链的公司,在去年币价高点时融了近4 万ETH,按时价算超过3 亿人民币,不到30 人的团队,可是却在最近又开启了融资。相较最高点,以太坊迄今已下跌八成,市值蒸发千亿美元。若这家企业一直持币,可能两三亿就这样跌没了。公司凭空没了几个亿,合同尾款咋结,工资还咋发?

这样的项目 ICO 也选择融 ETH。

此后以太坊价格波动下跌,项目方似乎更相信币带来的升值。

信仰无法支撑企业运营,反而导致现金流断裂。

针对此次熊市,一名华尔街加密货币对冲基金经理认为,由于担心熊市延长,目前部分基于以太坊的项目正在套现,以弥补支出。“这些创业公司融了很多钱,却没有财务管理和现金管理经验,他们过早抛售,给市场造成很大压力,但市场环境非常脆弱。”

熊市中,项目的失守。

币圈企业,每当熊市总是尴尬窘迫。一些资本最近跟几家币圈媒体签年框以 ETH 计价,相当于免费打了八折;还有圈内企业给服务商付款打 ETH,但按法币计价,看着 ETH 跌得那么惨只能将结款日一拖再拖。

暴跌之下,甚至卖币也难以为继,只能靠融资了。

可是融资也不容易。

项目,原来计划在中国募价值 2400 万欧元 token,最后改成了股权+token,融了 600 万欧元,资方均来自欧洲。

一度火热的“公链”在不少投资人眼中,也要“凉凉”。

“现在还继续做公链的,除了技术团队,融资能力也很重要。明年这行业可能就没钱了,公链又是个短期没法落地的事,最后拼的搞不好是过冬的能力。今年好团队应该能拿到不少钱,说不定跑出来的是那个之前忽悠到最多钱的,活活把其他团队给熬死了。”

寒冬的到来,就是为了筛选出能活下来的企业。

融资艰难,PPT 和 PR 对用户和投资者都不再有用,只能靠产品了。

上述金融项目方都那么认为。”

币圈熊市就像创投的资本寒冬,未必是坏事。“因为你牛市的时候,你想的就是融资,为什么呢?因为你很怕人家融得比你多,你活不过人家了。”CyberMiles CTO Michael Yuan 也认为,熊市反而让行业能更认真做事。

资本:按兵不动,被迫“从良”

熊市也是 Token Fund 转型与洗牌的契机。

“坦白说,我瞧不上任何一个币圈基金。”

“很多币圈投资人对行业、业务、技术的理解根本不够。”

“他们根本就是运气好,你说哪只(区块链)基金在今年熊市中赚到钱的?”

我接触的大部分来自传统 VC 的投资人或者顶级 FA ,往往看不上币圈投资人,甚至看不起当币圈投资人的自己。

“说实话,我还是更关注我投的股权类站台。有时候投了之后,我都没跟他们打过电话,我只会拿自己的钱去玩玩,不会用基金的钱去投。”一只新基金的创始人告诉 Odaily星球日报。

瞧不起的原因很简单,大多数 Token Fund 根本没有“陪项目。

资本向来让企业又爱又恨。爱是资本为了项目提供了发展资源和资金,恨是资本倾向于关注眼前利益而非企业长期发展。

今年以来兴起的 Token Fund 更是将这种恶发挥到极致。ICO 给了他们快速套现的渠道,也给了部分基金只关注短期币价的选择。

有陪跑,对公司长远发展其实更有力。“人家拿了 token 可能会砸你盘,投资机构却愿意和你一起成长。”

传统的风投机构,投资逻辑偏向孵化,往往是看准团队、技术等条件之后重金投入,然后为韭菜。

可是在一名项目,本身离落地就很远,可能根本就落不到地,只能看重他上交易所和市值管理的能力。”

现在形势变了,这些项目已经没有市场了。

随着韭菜越来越聪明,行情越来越淡,资方也越来越理性。

去年,机构为了一点份额,连白皮书都不看也要疯狂挤进去。后来,融资没白皮书不行、单靠白皮书不行、团队技术好也不一定行。比如,方才提到的瑞典项目的 FA 表示,“现在大量币种破发,投资人觉得,反正都破发,投基石反倒被套死,还不如到二级市场买你的币。”

寒冬总是创业者的,对资本来说不过是“看多投少”。

钱总会往好项目和新热点上集中。最近硅谷的学术明星是团队是丹华等机构的新宠,估值巨高,投资机构能排好几条街,一家年初之后才入局区块链的基金表示:“其实硅谷这些韭菜。迫不得已,逼娼为良。”

在熊市中,Token Fund 正变得跟传统 VC 越来越像,他们正在尝试陪跑,更看重理性的价值投资。

因为千币破发,他们不得不精选好项目,既然项目包装和找下一轮机构以拿到更高估值。

Odaily星球日报了解到,有些机构已经两个月没有投任何投后,或通过分析学习加强对行业的理解,以期好项目出现时能及时抓住。

冬天总会过去,下一次红利给有准备的人

冬天总会到来,冬天总会过去。

币圈老人都知道,区块链本来周期性很强的行业。

这也不是行业经历的第一个熊市,也不是行业经历的最后一个熊市。

历史总是不断重演,这两年的盛况在老人眼里就像 2013 年比特币第一次暴涨。币价的暴涨带动了行业的“迸发”,产业链上下游再次繁荣,钱包、媒体、交易所等基础设施和送水服务前赴后继。短期内百倍暴利,让周边产业和配套服务都大获其利。

随后,币价暴跌,七进制曾如此描述期间光景:

比特币创业者聚在一起撸串。

比特币在行情3500的时候,北上深杭还能

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Resin/3.1.10